Bitcoin: До $222K или гибель? 🤔

от

Ах, Bitcoin… (BTC). Этот цифровой призрак, это мерцающее обещание богатства… его модель Stock-to-Flow (S2F), это тщательно сконструированное здание надежды, осмеливается шептать о $222,000. Великолепная сумма, не так ли? Сирена, зовущая тех, кого терзают финансовые проблемы! Но подождите, друзья мои, ведь голос разума, аналитик Bitwise, осмеливается предположить, что, возможно, просто возможно, этот прекрасный зверь перерастает свою позолоченную клетку прогностических рамок. Трагичная мысль, не правда ли? 🙄

Скоротечные тренды приходят и уходят. Мы же, как часовщики, собираем портфели из 'вечных' механизмов — компаний с безупречной репутацией и прочной бизнес-моделью.

Сверить Часы

По мере того, как Bitcoin проникает в саму ткань глобальных финансов – довольно вульгарный процесс, если честно – вопрос о его истинной ценности становится… навязчивым. Эти модели прогнозирования цен, когда-то маяки уверенности для отчаявшегося инвестора, теперь подвергаются тщательному анализу, словно павший идол под резким светом реальности. Сдвигающиеся пески рынка, видите ли, имеют неприятную привычку подрывать даже самые тщательно разработанные предположения.

Вырос ли Bitcoin за рамки своих математических пророчеств?

Модель Stock-to-Flow, вам нужно понимать, довольно проста по своей сути. Она измеряет ценность Bitcoin по его дефициту — существующему предложению ( ‘stock’) по сравнению с новыми монетами, создаваемыми каждый год (‘the flow’). Более высокое соотношение, естественно, предполагает большую редкость и, следовательно, более непомерную цену. Элементарно, мой дорогой Ватсон. Но действительно ли это так умно?🤡

PlanB, архитектор этой модели, представил её в 2019 году. Он связал периодические всплески Bitcoin с его событиями ‘половинного снижения’ — моментами искусственного дефицита, уменьшающими поток новых монет каждые четыре года. И таким образом, S2F предсказывает, что Bitcoin достигнет отметки в 222 000 долларов к 2026 году. Смелое заявление, переполненное высокомерием.

Заглядывая ещё глубже в бездну… эта модель прогнозирует поистине скандальную 10-летнюю оценку в $10.9 миллиона за BTC! Годовой сложный темп роста составляет около 58.3%. Такая экстравагантность! Такие головокружительные высоты! Почти кажется… аморальным.

Однако, Андре Драгош, довольно прагматичный специалист из Bitwise, предостерегает от безудержного энтузиазма. Он предполагает, что придерживаться модели S2F может быть похоже на навигацию по звёздной карте во время грозы. Её статистические недостатки и слепота к капризным прихотям спроса делают её, скажем так, менее надёжной.

«Модель S2F, несомненно, является одним из наиболее бычьих фреймворков – но используйте её с осторожностью. Её статистические проблемы и исключение драйверов спроса ограничивают её надёжность», – написал Драгош. Предупреждение, действительно, прошептанное в нарастающей мрачности.

Аналитик указывает на резкую критику Крипфганца, который осмелился предположить, что модель ‘неправильно специфицирована’. Халвинги Bitcoin, как вы понимаете, вводят временную зависимость, неумолимые тикающие часы, которые ставят под сомнение саму основу модели. Можно ли винить этого человека?

«Помимо теории, Bitcoin последовательно демонстрировал результаты ниже цены, подразумеваемой моделью S2F. Остатки показывают отрицательный тренд и являются нестационарными, что указывает на пропущенные переменные и статистические недостатки», — добавил Dragosch. Убедительное обвинение, не так ли?

Более того, сам воздух вокруг Bitcoin изменился с тех пор, как PlanB впервые заглянул в свой цифровой хрустальный шар. Макроэкономическая среда, этот хаотичный и непредсказуемый зверь, эволюционировала. Нужно адаптироваться, или быть поглощенным целиком!

«Сегодня институциональный спрос (через Bitcoin ETP и корпоративные резервы) более чем в 7 раз превышает годовое сокращение предложения после последнего халвинга», — отметил он. Приливная волна капитала… поднимет ли она Bitcoin на небеса, или утопит его в избытке?

За пределами простой нехватки: другие модели вступают в борьбу

Драгош, всегда прилежный ученый, обращает свое внимание на другие попытки расшифровать судьбу Bitcoin. Модель шока предложения Halving (BAERM), имя которой – скороговорка, измеряет влияние каждого халвинга на цену, учитывая уменьшающуюся отдачу от каждого последующего шока. Она предсказывает ‘справедливую стоимость’ в $159,000, с $173,000 к 2025 году и $7.59 миллиона в течение десяти лет. Уважаемые цифры, безусловно, но… не хватает определенного блеска.

Но, увы, даже BAERM считается несколько… устаревшим. Он не в полной мере понимает влияние институциональных инвесторов, новых игроков в этой волатильной игре. Он игнорирует непредсказуемые течения принятия. Недостаток воображения, возможно? 🤷

«Он также не учитывает повторное ускорение доходности посредством S-образной кривой внедрения. Однако, если вы по-прежнему верите в высокую важность халвингов — эта модель для вас», — заметил аналитик с оттенком едва скрытой сарказма.

Наконец, модель степенного закона, более строгая и пессимистичная сущность, привязывает цену Bitcoin к простой формуле, основанной на времени. Она демонстрирует поразительные 99% R² в логарифмических регрессиях, но остается упорно консервативной, предсказывая всего 2,03 миллиона долларов за десять лет. Скромная сумма, по стандартам Bitcoin. Но разумно ли отвергать даже самые осторожные прогнозы?

«Кривые технологического внедрения, как правило, следуют S-образной схеме спроса с повторным ускорением спроса при переходе от «ранних последователей» к «раннему большинству». Это серьезно бросает вызов гипотезе убывающей отдачи закона власти. Более того, рыночная структура существенно изменилась с января 2024 года с появлением ETFs и институциональных покупателей. Предыдущие модели поведения после халвинга могут больше не применяться», — заявил Драгош, подчеркнув свой аргумент ощущением предчувствия.

Итак, мы остались дрейфовать в море моделей и прогнозов. Классические фреймворки — S2F, BAERM и Power Law — предлагают ценные взгляды на потенциал Bitcoin, однако они все чаще не могут уловить необузданную, непредсказуемую энергию сегодняшнего рыночного спроса. Следующий рыночный цикл, друзья мои, станет окончательным арбитром. Адаптируются ли эти модели и выживут ли они? Или они рухнут, уступая место новой парадигме? Только время, этот неумолимый и безразличный наблюдатель, покажет. 😉

Смотрите также

2025-10-27 10:33