Танго тарифов Трампа: рынки зевают и закатывают глаза 🙄

Что нужно знать:

Президент Трамп усилил свои угрозы тарифами, предупредив 14 стран о повышении тарифов с 1 августа. Однако он играет в игру ‘кто первый сдастся’ со всем миром, и рынки ставят на то, что его первой отступят.
Рынки процентных ставок настроены скептически, ожидая что Трамп в конечном итоге достигнет компромисса. В конце концов, этот человек мастер искусства сделки, не так ли? 🤷‍♂️
Несмотря на разговоры о тарифах, рынки акций США и биткоин показали незначительную реакцию, стабилизировавшись после небольших колебаний. Как будто они говорят: ‘Мы уже слышали эту песню прежде, и она становится старомодной.’

Президент США Дональд Трамп усилил риторику вокруг пошлин на этой неделе, но финансовые рынки реагируют так же без энтузиазма, как кот на миску с водой. Вероятно, они ожидают от президента готовности пойти на компромисс и в конечном итоге достичь соглашения со своими торговыми партнерами.

Скоротечные тренды приходят и уходят. Мы же, как часовщики, собираем портфели из 'вечных' механизмов — компаний с безупречной репутацией и прочной бизнес-моделью.

Сверить Часы

Ранее на этой неделе администрация Трампа направила письма 14 странам с предупреждением о повышении тарифов на экспорт их товаров в США начиная с 1 августа. Первоначальная приостановка тарифов на 90 дней должна была закончиться 9 июля. Во вторник Трамп заявил на Truth Social, что срок до 1 августа не будет продлен и новые тарифы вступят в силу уже 1-го числа этого месяца. Однако давайте будем честными — кто-нибудь когда-либо видел, чтобы Трамп соблюдал установленные сроки? 🤔

Однако рынки похоже верят в версию о том что Трамп всегда отступает (TAC), как видно из устойчивых ожиданий процентных ставок в США. Это похоже на то, будто они говорят: ‘Мы уже видели этот фильм раньше и он заканчивается рукопожатием и улыбкой.’

По состоянию на момент написания статьи инструмент FedWatch CME предполагал ожидания двух снижений ставки на 25 базисных пунктов в этом году, первое из которых ожидается в сентябре. Рынки исключили возможность снижения ставки в июле после более жаркого, чем ожидалось, отчета о занятости в пятницу, а ястребиная реакция осталась стабильной после угрозы Трампа по тарифам. В то же время кажется маловероятным или отсутствующим страх перед всплеском инфляции вследствие тарифов; иначе бы трейдеры могли исключить и сентябрьское снижение ставки.

Это резкий контраст с мартом, когда угрозы Трампа по тарифам заставили трейдеров резко снижать ставки начиная с июня этого года. Возможно, трейдеры ожидают, что дедлайн будет отложен на неопределенный срок, ведя к переговорам и возможным торговым соглашениям, как отметил ForexLive. Похоже, они ждут следующего шага, но не задерживают дыхание.

Индекс MOVE, измеряющий волатильность по опционам в казначейских облигациях США на основе 30-дневного прогнозного значения, продолжает снижаться вопреки началу этого года, когда опасения относительно торговой войны и фискальных вопросов привели к росту индекса с 86.00 до 139.00 за два месяца до начала апреля. Как будто рынок говорит: “У нас все под контролем.”

Рынки акций США и биткоин также не обращают внимания на угрозы Трампа. В понедельник S&P 500 снизился на 0,8%, до отметки в 6210 пунктов, а во вторник быстро восстановился, поднявшись до 6225. Биткоин, лидирующая криптовалюта по рыночной капитализации, продолжает торговаться без особого энтузиазма выше $105,000, согласно данным CoinDesk. Оба рынка достигли пика в феврале и снизились как реакция на развертывание первой фазы тарифной войны в марте и начале апреля.

Наконец, индекс доллара, который отслеживает стоимость американского доллара по отношению к основным валютам, вырос на 0.55%, достигнув отметки 97.60 в понедельник и с тех пор стабилизировался вокруг этих уровней, превзойдя медвежью трендовую линию от максимума 3 февраля. Как будто доллар говорит: «Я видел худшее.»

Смотрите также

2025-07-09 15:05